财务管理第二章价值观念 (2)

发布于:2021-07-27 10:39:29

货币的时间价值 风险分析 思考题 ? 对于今天的1000元和五年后的3000元,你 会选择哪一个呢? ? 拿破仑1797年案3月例在引卢入森:堡拿第一破国仑立给小法学兰演讲西时的说尴了尬这样一番话:“为 了答谢贵校对我,尤其是对我夫人约瑟芬的盛情款待,我不仅今天呈 上一束玫瑰花,并且在未来的日子里,只要我们法兰西存在一天,每 年的今天我将亲自派人送给贵校一束价值相等的玫瑰花,作为法兰西 与卢森堡友谊的象征。” ? 时过境迁,拿破仑穷于应付连绵的战争和此起彼伏的政治事件,最终 惨败而流放到圣赫勒拿岛,把卢森堡的诺言忘得一干二净。 ? 可卢森堡这个小国对这位“欧洲巨人与卢森堡孩子亲切、和谐相处的 一刻“念念不忘,并载入他们的史册。 ? 1984年底,卢森堡旧事重提,向法国提出违背”赠送玫瑰花“诺言案 的索赔;要么从1797年起,用3路易作为一束玫瑰花的本金,以5厘复 利(即利滚利)计息全部清偿这笔玫瑰案;要么法国政府在法国各大 报刊上公开承认拿破仑是个言而无信的小人。 ? 起初,法国政府准备不惜重金赎回拿破仑的声誉,但却又被电脑算出 的数字惊呆了;原本3路易的许诺,本息竟高达1375596法郎。 ? 经冥思苦想,法国政府斟词琢句的答复是:“以后,无论在精神上还 是物质上,法国将始终不渝地对卢森堡大公国的中小学教育事业予以 支持与赞助,来兑现我们的拿破仑将军那一诺千金的玫瑰花信誉。” 这一措辞最终得到了卢森堡人民的谅解。 ————《读者》2000.17期P49 天啊! 如果你突然收到一张事先不知道的1260亿美元的账单, 一定会大吃一惊。而这样的事件却发生在瑞士的田纳西镇的居民身上。 纽约布鲁克林法院判决田纳西镇应向美国投资者支付这笔钱。 最初,田纳西镇的居民以为这是一件小事,但当他们收到账单时 他们被这张巨额账单惊呆了 他们的律师指出,若高级法院支持这一判决,为偿还债务,所有田 纳西镇的居民在其余生中不得不靠吃麦当劳等廉价快餐度日。 问题源于1966年的一笔存款:斯兰黑不动产公司在内部交换银行 (田纳西镇的一个银行)存入一笔6亿美元的存款。存款协议要求银行按每 周1%的利率(复利)付息。(难怪该银行第二年破产!) 1994年,纽约布鲁克林法院做出判决:从存款日到田纳西镇对该银 行进行清算的7年中,这笔存款应按每周1%的复利计息,而在银行清算后 的21年中,每年按8.54%的复利计息。 第一节 货币的时间价值 一、货币时间价值的概念 含义:是指货币经历一定时间的投资和再投资 所增加的价值,也称资金的时间价值. 两种表现形式:绝对数和相对数. 二、资金时间价值的计算 概念 终值:本利和 现值:本金 ?资金在周转使用中为什么会产生时间价值 呢? 时间价值概念的几种表述 观点1:没有风险和没有通货膨胀条件下的社会*均投 资利润率,是利润*均化规律作用的结果。 观点2:投资者进行投资就必须推迟消费,对投资者推 迟消费的耐心应该给以报酬,这种报酬的量应与推迟消费 耐心的时间成正比,因此,单位时间的这种报酬对投资的 百分比称为时间价值。 观点3:我们的看法 ? 任何资金使用者把资金投入生产经营以后,劳动者借以生 产新的产品,创造新价值,都会带来利润,实现增值。周 转使用的时间越长,所获得的利润越多,实现的增值额越 大。 ? 资金时间价值的实质,是资金周转使用后的增值额。资金 由资金使用者从资金所有者处筹集来进行周转使用以后, 资金所有者要分享一部分资金的增值额。 学*和工作中应注意的问题 ? 时间价值产生于生产流通领域,消费领域不产生时间价 值,因此企业应将更多的资金或资源投入生产流通领域 而非消费领域。 问题:各位口袋里的货币与银行金库中的货币有何不同? 企业保险柜中的货币与银行金库中的货币有何不同? 学*和工作中应注意的问题 ? 时间价值产生于资金运动之中,只有运动着的资金才能 产生时间价值,凡处于停顿状态的资金不会产生时间价 值,因此企业应尽量减少资金的停顿时间和数量。 问题:必要停顿的资金会不会有时间价值的问题? 学*和工作中应注意的问题 ? 时间价值的大小取決于资金周转速度的快慢,时间价值 与资金周转速度成正比,因此企业应采取各种有效措施 加速资金周转,提高资金使用效率。 问题:企业采取措施加速资金周转,是否一定产生时间价 值? 二、资金时间价值的计算 终值 又*粗,指现在一定量资金在未 Future value 来某一时点上的价值,又称本利和. 现值 又称本金,指未来某一时点上的一 Present value 定量资金折合到现在的价值. 单利 :只是本金计算利息,所生利息均不加入 本金计算利息的一种计息方法。 复利 :不仅本金要计算利息,利息也要计算利 息的一种计息方法。 单利终值和现值的计算 单利终值 F = P×(1+i×n) 单利现值 P = F×1/(1+i×n) P:现值即第一年初的价值 F:终值即第n年末的价值 I:利率 N:计息期数 ? 某人存款1000元,单利计息,利率5%,2年后 可一次取出多少元? ? F=1000×(1+5%×2) ? =1100(元) 例:某人三年后所需资金34500元,当利率为 5%时,在单利的情况下,目前应存多少钱? ? P= F/(1+i n) ? P=34500/(1+5%X3)=30000(元) 复利终值和现值的计算 FVn ? PV (1 ? i) n 复 FVn:复利终值 利 PV:复利现值 终 i:Interest rate 利息率 值 n:Number 计息期数 FVn ? PV (1 ? i) n FVn ? PV ? FVIFi , n FVIFi, n 记作:(F/P,i,n),为复利终值系数 可通过查复利终值系数表求得 [例] 某人有20 000元存入银行,年存款利率为6%, 在复利计息方式下,三年后的本利和是多少? FVIF 6%,3=1.191

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